春天的北京生机盎然。2025年3月30日，由北京国有资本运营管理有限公司（以下简称“北京国管”）、中关村发展集团主办，君联资本承办的2025年中关村论坛——“耐心资本服务新质生产力”平行论坛在中关村国际科技创新中心成功举办。

北京市人民政府副秘书长丁章春到会并致辞，全国社会保障基金理事会股权资产部主任王智斌出席活动。北京市有关部门领导及海淀区相关领导参加。

中关村论坛是中国面向全球科技创新交流合作的国家级平台。作为2025年会期间金融创投主题的核心论坛之一，耐心资本服务新质生产力论坛集中展示了近两年来耐心资本“北京模式”的创新探索，集中发布了一批重大投资成果，首发启动了“耐心资本+”服务伙伴计划。论坛上“耐心资本”齐聚，以全球视野聚焦首都实践，深入探讨耐心资本服务新质生产力的可行路径。

共促“北京模式”

以耐心资本培育新动能

党的二十届三中全会《决定》明确提出，鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。耐心资本作为专注于长期价值投资、能够承受短期波动并支持战略性创新的资本形态，在推动科技创新、促进产业升级、服务国家科创战略等方面扮演着重要角色。

当前，耐心资本的生态体系已初步构建。一批有耐心、重创新的资本沉下心来，围绕重大科技成果转化、高精尖产业孵化、科技服务平台构建及创新载体建设等方向重点投资布局，初步形成了耐心资本供给网络，为北京国际科创中心建设持续提供动力。

在中关村新一轮先行先试改革任务中，北京率先提出了“引导社保基金、保险资金等开展对科技创新领域的长期投资”。2023年7月，全国社会保障基金理事会与北京市进一步深化合作，设立了社保基金中关村自主创新专项基金（君联资本担任管理人），首期规模50亿元，专项基金期限超过10年，全力支持北京科创企业自主创新，为北京科创企业提供长期稳定的资金支持。

2023年-2024年，北京市设立总规模1000亿元的八支市级政府投资基金，采取Co-GP的管理模式，遴选国内市场化专业化投资机构开展深度合作，依托“资本+政策”的配套措施，助力资本与产业深度融合。

这种“政府顶层设计+市场化专业化运营管理+链主企业及产业集群带动”的创新探索，结合北京首都的独特优势，正在加速形成耐心资本“北京模式”。

围绕耐心资本“北京模式”，北京国管党委书记、董事长吴礼顺，中关村发展集团党委书记、董事长潘金峰，君联资本总裁李家庆，北京银行党委书记、董事长霍学文分别做了主题报告。

吴礼顺表示，八支市级政府投资基金紧密围绕北京市未来产业规划，充分发挥政府投资基金作为长期资本、耐心资本的逆周期支持作用，坚持高强度、广覆盖，采用“政府推荐项目+市场化运营”的机制设计，推动有为政府与有效市场协同发力，围绕战新、未来产业培育发展，探索股权投资新模式，构建多元联动新生态，助力资本与产业深度融合，为培育首都新质生产力、推动高质量发展提供强有力的资本支撑和创新动能。

潘金峰提到，中关村发展集团将进一步融入和丰富发展北京耐心资本体系，构建国际一流的创新生态集成服务体系，以耐心资本为引领，发挥资本的价值链接、价值发现、价值培育功能；以集成服务为支撑，为科技创新和产业创新融合发展提供生态化赋能；以创新网络导流为底座，加快向高水平科技服务业龙头企业转型发展，为推进新质生产力和全球科技合作贡献更大力量。

君联资本总裁李家庆

李家庆表示，耐心资本“北京模式”不只是资金供给上的变化，更反映出整个创投行业的结构性跃迁，从风险投资到价值创造，“VC”正在被赋予新的内涵。他从君联的实践出发，总结了“新VC”能力要求：服务国家战略、聚焦前沿创新、构建协同生态、发挥引领辐射以及坚持市场化、专业化定位。

霍学文提出，北京银行正凝聚耐心资本合力，全方位做好金融服务。要做新质生产力的培育者，加强股债联动，构建与耐心资本共同成长的创新联合体；做穿越周期的守护者，加大S基金支持，加强存量盘活与增量提质，延长资产的持有期；做创新驱动的推动者，拓展私募基金募资渠道，打通募资渠道各个环节；同时搭建数智化的生态平台，做VC/PE和耐心资本的好助手。

多维协同发力

以创新机制引领新发展

北京正在加快建设四个中心，凭借得天独厚的区位优势和开放包容的创新生态，不仅具备辐射全国统一大市场的战略支点作用，更集聚了顶尖的科研院所、完整的产业体系、雄厚的人才储备以及广泛的国际影响力，为培育具有全球竞争力的世界一流企业提供了得天独厚的发展沃土。

作为长期资本、耐心资本的重要践行者，八支市级政府投资基金体系与社保基金中关村自主创新专项基金正协同发力，持续加大投资力度。“8+1”基金紧密围绕北京市“十四五”产业发展规划，重点布局战略性新兴产业和未来产业赛道，通过资本赋能加速创新要素集聚，着力培育新质生产力，为北京国际科技创新中心建设注入强劲动能。

八支市级政府投资基金重点支持人工智能、医药健康、机器人、信息产业、绿色能源和低碳、新材料、商业航天和低空经济、先进制造和智能装备等首都重点产业领域，聚焦独角兽、国家级专精特新“小巨人”等创新型中小企业的成长与进阶，全力助力北京构建现代化产业体系，持续培育并壮大战略性产业集群，因地制宜加快发展首都新质生产力。

社保基金中关村自主创新专项基金则紧密契合北京国际科技创新中心建设的战略目标，构建了覆盖医疗健康、人工智能、新一代信息技术、商业航天、半导体及仪器仪表与精密零部件等关键领域的完整投资版图。已投出的一批代表项目，在多个重点关键技术领域取得突破，这些技术突破和创新还极大地带动了相关产业链的发展，通过上下游产业的联动效应，促进了产业链的技术升级和结构优化。

银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣

论坛上，作为新质生产力典型企业代表，银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣从商业航天时代机遇着手，阐述“耐心资本”对于高科技企业支持的重要性，“商业航天作为新兴产业，需要金融的大力支持，金融是连接科技创新与产业的关键纽带，金融是科技强国和产业强国建设的关键要素”。

随着支持创业投资的利好政策持续落地，银行机构和保险机构有望进一步提升参与创业投资的深度和广度，进一步拓展银行资金和保险资金在支持创业投资方面的创新模式。工银投资副总经理、工银资本董事长陆胜东就AIC股权投资助力“科技金融”发展这一话题分享了真知灼见。

整合各方资源

以服务平台构建新生态

耐心资本是资源整合与生态构建的关键力量。本次论坛首发启动了“耐心资本+”服务伙伴计划。该计划由北京国管、君联资本、中关村资本、中关村科学城、北京银行、清科集团共同发起，旨在打造“科创新质服务平台”，构建全链条服务计划，降低创新成本，形成以基金投资推动新质生产力发展的良性生态圈，加速科技成果产业化，以长期主义精神陪伴创新企业高质量发展。

高峰对话以“耐心资本驱动创新发展，共促科技生态提质升级”为主题展开深入探讨。来自京国瑞基金、北京银行、中关村资本、君联资本、清科集团、智谱的代表围绕耐心资本供给机制优化、链主企业生态引领作用、创投生态体系构建等核心议题进行了富有建设性的交流，为促进科技创新与资本市场的深度融合提供了前瞻性的思路与切实可行的建议。

清科集团创始人、董事长倪正东表示：我们观察到中国的各级政府、企业家、投资人都特别活跃和勤奋，致力于经济发展，这就是“中国模式”的竞争力所在。中国特色的创投市场已经成为推动经济高质量发展的重要因素，北京作为代表，在产业布局方面已走在前列。

国内领先大模型公司智谱CEO张鹏表示：智谱出生在北京，成长在海淀，人工智能行业近两年很火爆，投入也非常大，智谱的发展离不开政府和包括像社保基金中关村自主创新专项基金这样的长期耐心资本的支持。

论坛上，国际金融机构代表——卢森堡国际银行国际业务负责人Hans-Peter Borgh、摩根大通资产管理公司执行董事许爱苓从全球视野，分享了耐心资本、长期资金支持科技创新的国际经验。重大成果发布环节，精选了“8+1”基金13家被投企业的重大突破性成果进行集中展示，涵盖多个战略新兴领域，展现了社保基金中关村自主创新专项基金和政府投资基金在培育新质生产力、推动科技创新方面的显著成效。北京国管和中关村发展集团“未来金种子基金”正式发布。来自政府投资基金、主权财富基金、保险公司、金融资产投资公司以及国内外金融机构、科创企业等200余人参与了此次盛会。